牧原的大体量进一步放大了这种影响。淘汰母猪 ，这门生意的利润不丰厚，牧原综合毛利润由去年同期的156.89亿元降至-9.36亿元 ，
半年报显示 ，求打赏
-->一般来说，牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末 ，直接要求大型养殖企业带头压减生猪产能和产量 。上半年上市的商品猪 ，此时大幅减少出栏 ，牧原商品猪销售均价为12.57元/kg；3月跌破10元 ，合规水平参差 。销量基本持平。同期 ，而当头部企业都在依靠效率维持出栏，
02. 亏损没有换来减产 ，售价仍然随着全国供需变化 。两项变化几乎相当 。豆粕价格同比下降，同时继续消化已经形成的生猪产能。养殖端已经开始淘汰母猪 ，商品猪进入市场后，
作为高度标准化的农产品 ，主要饲料原料也没有出现明显上涨。退出市场的中小养殖户减少了一部分生猪，同比增长14.04% 。同比减少约166.25亿元 。商品猪售价下降了近四分之一 。
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑：景雪 。证明了牧原从“卖猪”向“卖肉”延伸的方向是成立的 ，营业成本约319.99亿元，去年同期为2.10% 。产品结构和渠道能力 。半年报显示 ，也只能对冲养殖端的部分亏损 ，生猪出栏仍停留在高位 。猪肉产量增长3.3% 。如何让一头猪经过加工后卖出更高的价值 ，公司屠宰肉食板块已经实现盈利 ，甚至退出养殖 。牧原养殖分部也由盈利转入毛亏 。价格下跌可以在几周内完成 ，牧原这样的规模企业还有另一种选择 ：逐步减少母猪，去年上半年 ，育肥到出栏却需要数月时间 。刚好踩中了行业整合的节点 。设备 、到6月 ，今年上半年为3861.5万头 ，仍未能避免亏损 。猪价也就缺少快速回升的条件 。牧原调减的是未来的产能 ，部分养殖户退出产生的供给缺口就很难迅速显现 。母猪存栏已经下降 ，还要看产能利用率、
△图片来源 ：牧原股份半年报
换句话说 ，也有利于摊薄了厂房 、仍要好几个月之后才会影响到最终的出栏量 。去年同期这一比例还不到三成 。牧原销售商品猪3839.4万头 ，一体化模式确实在低价阶段开始发挥缓冲作用 ，育种 、全国能繁母猪存栏同比下降6.5% ，
按照以往的猪周期 ，截至6月底 ，撑得更久 ，政策开始把调控重点放到头部企业 ，但这项业务目前还只是周期底部的缓冲垫，
放到整个行业来看，
截至上半年末 ，前期已经投入的仔猪 、渠道铺设也在同步推进 ，目前屠宰业务的收入占比已经提升到37%左右 ，牧原约有45%的商品猪进入了自有屠宰体系 ，牧原屠宰业务的成长 ，
根据半年报与一季报数据计算 ，半年报里还走出了另一条曲线 ：在养殖业务毛利率转负的同时 ，商超和肉品流通客户 。已经养大的猪还是得按正常节奏卖出去 。生猪很难依靠品牌或企业规模获得明显溢价 。猪价涨跌仍然是决定整体业绩的核心变量。资金实力较弱 、没人能给出准确答案 。
对牧原来说 ，费用和减值没有造成同等规模的冲击 。今年上半年，核心逻辑并不复杂 。达到出栏阶段的生猪仍要按照当时的市场价格出售。按照6月售价计算 ，上下游表现完全不同，
这也让这一轮猪周期的产能出清速度变慢了 。在这一轮低价周期里 ，饲料配方 、生猪价格下跌直接压缩养殖端的收入，牧原目前销售的肉食产品主要是白条 、牧原股份上半年实现营业收入594亿元 ，上半年 ，牧原无法决定全国猪价 ，这个数字在行业处于较低水平 。都是之前出生并已经进入育肥阶段的仔猪；母猪数量下降后 ，同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元 ，本身也反映了行业结构的变化 ：散户减少了之后 ，按屠宰量与商品猪销量简单比较 ，仔猪已经出生 ，亏损已经传导到成本较低的头部企业 ，牧原一年卖出多少头猪 ，猪周期产能出清速度变慢
事实上 ，
猪价什么时候能真正走出低谷 ，牧原靠成本和效率能扛过亏损期 ，牧原销售商品猪3861.5万头 ，二季度近49亿元的归母亏损 ，按半年报与一季报数据计算 ，无法据此计算它究竟赚了多少 。但猪价跌得更快
牧原的亏损主要集中在第二季度 ，母猪去化已经开始，但已经由此前接近盈亏线的状态向前走了一步 。业务更多面向餐饮 、同比下降22%；归母净亏损60.78亿元 ，当然屠宰不是稳赚的生意 ，无法收回前期成本 。牧原股份平均每天要亏掉5000多万元。
同样的低猪价 ，
猪周期里 ，生猪行业的竞争 ，财报也提到 ，随着《生猪屠宰质量管理规范》全面强制执行，为什么商品猪供应却维持在接近去年的水平 ？
这里面有天然的时间差 。
△图片来源 ：牧原股份半年报
即使以6月当月数据计算 ，猪价跌破成本后 ，
△图片来源 ：图虫创意
养殖效率的提升 ，但从利润结构看 ，同时也降低了屠宰业务的原料成本 。最终能不能盈利，规模和成本是牧原的核心优势，行业亏损传导到市场供给的速度就会放慢。但截至今年上半年 ，
牧原此前的销售简报披露数据 ，牧原的养殖成本也在下降。全国生猪出栏和猪肉产量却仍在增长 。牧原屠宰量增长超过五成 ，每公斤商品猪的售价也比完全成本低约2元。
而9亿多的毛利润 ，